上實集團(tuán)重組三九的道路進(jìn)一步通暢——目前，其兩個競爭對手已經(jīng)相繼退出。



　　在國務(wù)院國資委大力推動央企合并重組的大背景下，作為央企的三九集團(tuán)，與地方國企上實集團(tuán)的這條與眾不同的重組之路，有著超越重組本身的價值。



　　而對于一心想要在醫(yī)藥行業(yè)大展拳腳的上實集團(tuán)，接下去如何整合醫(yī)藥版圖，實現(xiàn)其“集成商”的角色，已經(jīng)成為其下一步*重要的任務(wù)。



　　淡馬錫等先后退出



　　5月12日，上實聯(lián)合(600607.SH)一位高層向記者確認(rèn)，三九重組的三大競購方中，上海某民營企業(yè)集團(tuán)和新加坡淡馬錫已經(jīng)確定退出，目前只剩下上實集團(tuán)仍在繼續(xù)和三九債權(quán)人委員會談判。



　　但他仍謹(jǐn)慎表示，雖然已經(jīng)沒有競爭對手，但是上實的入主未必成*終定局，“不到*后一刻一切都很難說” 。



　　自去年7月三大競購方提交重組方案至今，三九集團(tuán)的重組一直在艱難中尋求突破。知情人士告訴記者，淡馬錫和上海某民營企業(yè)的退出，除了重組難度過大這一現(xiàn)實外，競爭對手上實方面的高出價也是一個重要原因。



　　“上實集團(tuán)的報價為40個億，另外兩家的報價遠(yuǎn)未達(dá)到此數(shù)?！币晃粎⑴c該項目的人士透露。



　　5月11日，新加坡淡馬錫總部新聞發(fā)言人何嘵華告訴記者，淡馬錫“確實已經(jīng)退出”收購三九的計劃，并已知會三九集團(tuán)和國資委。



　　而記者也從上海那家民營企業(yè)集團(tuán)獲悉，了解到上實的報價之后，該民企方面對三九重組一事已萌生退意。如今，退出也在意料之中。



　　三九集團(tuán)方面沒有就此事發(fā)表評論。但記者了解到，按照重組的日程表，三九集團(tuán)希望在2006年底之前努力完成資產(chǎn)債務(wù)重組，并**解決資金占用問題。三九醫(yī)藥(000999.SZ)不久前發(fā)布的2005年年報顯示，三九集團(tuán)債權(quán)人委員會與國資委及三九集團(tuán)已達(dá)成共識，大股東占用資金問題將在債務(wù)重組中**解決，大股東占用的資金一部分由戰(zhàn)略投資者用現(xiàn)金歸還，一部分用三九集團(tuán)有關(guān)資產(chǎn)償還。



　　目前，三九發(fā)展(600614.SH)股份轉(zhuǎn)讓的過戶手續(xù)已完成，三九生化(000403.SZ)股份轉(zhuǎn)讓事項仍在進(jìn)行。三九醫(yī)藥表示，順利出售兩家上市公司股份，將直接提高債務(wù)保全率，大大降低三九集團(tuán)資產(chǎn)債務(wù)重組的困難。



　　“對于戰(zhàn)略投資者而言，當(dāng)然希望投入的資金盡量多的用于增資擴股，用于償債的比例越小越好。”參與該項目的上述人士表示，重組方希望*好是通過剝離三九非主營業(yè)務(wù)的方式，把這些賣資產(chǎn)的錢用來還債。



　　目前，上實集團(tuán)仍在和三九債權(quán)人委員會進(jìn)行談判，重組方的償債比例將是一個重要議題。與此同時，三九集團(tuán)債權(quán)人委員會與國資委也將進(jìn)行第4次會談，進(jìn)一步推進(jìn)重組進(jìn)程。



　　早在三九集團(tuán)債務(wù)危機于2003年9月總爆發(fā)后，三九集團(tuán)就開始了重組之路。而陸續(xù)有過接觸的重組方還包括華源集團(tuán)、印尼財團(tuán)力寶集團(tuán)和通用技術(shù)(集團(tuán))控股有限責(zé)任公司，但這些公司在早期接觸后不久便退出了競爭。



　　上實聯(lián)合的良機



　　若成功攬三九入懷，上實集團(tuán)旗下的上實聯(lián)合將面臨一次跳躍性的發(fā)展機遇。



　　上實聯(lián)合上述高層透露，成功重組三九后，上實集團(tuán)將其納入上實聯(lián)合的可能性很大。截至2005年底，上實聯(lián)合的凈資產(chǎn)僅16.8億元，而三九集團(tuán)的總資產(chǎn)約186億元。



　　“按照審計結(jié)果，三九集團(tuán)目前的凈資產(chǎn)也就20多個億?，F(xiàn)在談判主要是上實控股那邊出面，但是拿下來后放到上實聯(lián)合的可能性較大?！敝槿耸勘硎?。



　　目前，上實聯(lián)合的醫(yī)藥架構(gòu)已經(jīng)相當(dāng)清晰，主要分為中藥事業(yè)部、化學(xué)藥事業(yè)部、生物制藥事業(yè)部和醫(yī)療器械事業(yè)部，其中，中藥事業(yè)部占據(jù)了70%左右的份額。而如果上實集團(tuán)將三九成功攬入懷中，也將會被置入上實聯(lián)合的中藥事業(yè)部。



　　事實上，作為集團(tuán)內(nèi)部醫(yī)藥資產(chǎn)整合的平臺，上實聯(lián)合吸納上實內(nèi)部醫(yī)藥資產(chǎn)的動作已經(jīng)越來越頻繁。



　　此前，上實控股將其發(fā)起而在香港上市的上實醫(yī)藥(8018.HK)私有化、上實聯(lián)合剝離虧損毛紡子公司以及上實聯(lián)合商業(yè)資產(chǎn)與上實控股部分醫(yī)藥資產(chǎn)置換等三步，初步確定了上實聯(lián)合在上實集團(tuán)內(nèi)的醫(yī)藥平臺定位。特別是2005年6月，上實控股將其間接控股、參股的子公司胡慶余堂藥業(yè)、胡慶余堂國藥號、廈門中藥廠、遼寧好護(hù)士與上實聯(lián)合的子公司聯(lián)華超市及世紀(jì)聯(lián)華進(jìn)行了資產(chǎn)置換，上實聯(lián)合成功轉(zhuǎn)型為一家純醫(yī)藥控股企業(yè)。



　　今年3月27日，上實聯(lián)合實際控制人上海實業(yè)控股有限公司(0363.HK)承諾，將拿出杭州青春寶的上等資產(chǎn)注入公司，以全力做強上實聯(lián)合的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)。作為國內(nèi)規(guī)模*大的綜合性制藥企業(yè)之一，正大青春寶藥業(yè)(杭州青春寶)截至2004年12月31日的凈資產(chǎn)為48221萬元，上實控股目前間接持有杭州青春寶55%的股權(quán)。



　　轉(zhuǎn)讓出杭州青春寶以后，上實控股擁有的上等醫(yī)藥資產(chǎn)還包括：持有70.4%權(quán)益的上海三維生物技術(shù)有限公司，控股100%的上海實業(yè)醫(yī)藥科技(集團(tuán))有限公司和控股48%的上海三維制藥有限公司。



　　“按照集團(tuán)的整合思路，今后集團(tuán)旗下醫(yī)藥企業(yè)的具體經(jīng)營將由上實聯(lián)合操作，上實控股作為上實聯(lián)合的大股東，旗下的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)應(yīng)該會慢慢注入上實聯(lián)合?！鄙蠈嵚?lián)合該高層表示。



　　事實上，除了推動三九重組工作之外，上實集團(tuán)今年的重要任務(wù)還包括推動旗下醫(yī)藥企業(yè)的上市融資和私募工作，并在這一過程中進(jìn)一步整合旗下醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)，完成對上實聯(lián)合醫(yī)藥平臺的建立。



　　記者從可靠渠道獲悉，微創(chuàng)上海醫(yī)療器械已經(jīng)啟動了境外IPO進(jìn)程，今年有望在美國納斯達(dá)克上市，市值預(yù)估10億美元。微創(chuàng)的股東之一就是上實控股的全資子公司上實醫(yī)藥科技。



　　“在微創(chuàng)上市的過程中，股東也會有些調(diào)整。將來上實醫(yī)藥科技會不會劃給上實聯(lián)合很難說?！敝槿耸空J(rèn)為，今后相當(dāng)長一段時間內(nèi)，上實集團(tuán)對麾下醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的整合將成為工作重點，而上實聯(lián)合的做大做強已成定勢。